通过财务报表能够看出企业的销售模式吗？
通过财务报表能够对企业未来业绩进行预测吗？
下面是上市公司“养元饮品（股票代码）”年三季报披露的数据：
注：本文数据全部来源于养元饮品业绩公告和招股说明书。
企业的净利润与现金流量净额严重不匹配，什么原因造成的呢？
利润很高，对应期间现金流入很少，我们立马想到的原因包括：
?应收账款余额很高，即东西卖出去没有回款；
?存货余额很高，即企业把销售回款拿去购买原物料生产储备成了存货；
?预付账款余额很高，即企业把销售回款拿去采购预付款了；
?期初的应付账款余额很高且期末很低，即往期的未付应付账款结转到本期付款。
那我们来看一下企业的应收账款、存货、预付账款三个科目的期末余额和应付账款期初余额是否能够得到印证。
9.04亿元加上本期经营活动现金流量净额1.01亿元合计为10.05亿元，与16.3亿元还是存在很大差距，可知，上述分析没有得到印证。
那么，本期净利润与经营活动现金流严重不匹配还能是什么原因呢？
带着这个疑问我们继续看财报并分析找到答案。下面是按照单季度统计的二季度-三季度共10个季度的净利润和经营活动现金流净额对比数据：
可以发现这样一个现象——每个一季度净利润远高于经营现金流净额、每个二季度净利润远低于经营现金流净额、每个三季度净利润远高于经营现金流净额、每个四季度净利润远低于经营现金流净额（回溯历年数据均如此，本文只罗列了十个季度），二者相对高低的对比关系如下：
这说明，净利润与经营现金流相比较而言，养元饮品每个一季度销售收的钱少、二季度收的钱多、三季度收的钱少、四季度收的钱多，为何？
养元饮品的爆款产品是“六个核桃”，生活在三四线城市和农村的人都知道，每年春节送礼最多的乳品就是六个核桃，即养元饮品的销售旺季应该是过年过节走亲访友的时候—春节和中秋节是两个主要的节日。
所以从它的业绩规律上看，一季报和四季报的业绩最好，因为处于年关春节，三季报业绩高于二季报，因为三季报有中秋节。
那是不是因为养元饮品在每年二季度提前预收款订货备货迎接三季度销售旺季，四季度提前预收款订货备货迎接一季度的春节，导致各季度净利润与经营收款额相比—一季度利润高收款少、二季度利润低收款高、三季度利润高收款少、四季度利润低收款高，一季度销售收入有很大一部分在前一年四季度提前预收款，三季度销售收入有很大一部分在二季度提前预收款。
要印证这个分析，只需看一下企业的资产负债表中的预收账款（新会计准则改成“合同负债”）余额即可，下面的表格是包含对应上述十个季度的预收账款/合同负债期末余额：
因此，通过上述财务分析，我们得出结论——养元饮品的销售收款方式以预收款为主，经销商需要提前一个季度向养元饮品打款订货。
这也反映了养元饮品的产品具有很强的竞争力、现金流非常充裕，这可以通过它的其他财务指标—毛利率和资金余额得到印证，预收款的销售模式也可以通过其披露的招股说明书、半年报、年报等公告中得到印证。
这是我在年4月22日前对养元饮品做的分析，这个时候养元饮品还没有披露年年报（也就是还不知道四季报）和年一季报，但公告说企业会在4月23日公告年报和一季报（实际是在4月22日晚间公告）。
由于年报的收入和利润已经在之前做了预披露，也就不存在去预测年年报业绩，现在是如何预测年一季报业绩，这对于炒股票短线投机是非常重要的。
如果在业绩披露前能够预测到业绩，直接可以做出股票买卖决策—预测业绩增长，要提前买入，预测业绩下降要提前卖出，做到先知先觉，而不是在信息公开后后知后觉做接盘侠或者割肉。
在后续《财报分析点滴之销售模式和业绩预测（下）》中我将讲解我是如何预测养元饮品年一季报的。